Notations ESG Investir durablement : À quoi dois-je être attentif ?

Les critères ESG gagnent en importance pour beaucoup d’investisseurs. Toutefois, les places occupées par les différentes entreprises dans les différentes notations en matière de développement durable varient parfois fortement. Comment peut-on être sûr que la mention du développement durable inclut véritablement une approche durable ? Explications de l’expert Daniel Welter.

De plus en plus d’entreprises s’intéressent au thème du développement durable. Ainsi, Swisscom a récemment présenté de nouveaux objectifs climatiques ambitieux.

Le profit n’est plus le seul aspect pris en compte par les investisseurs : le projet doit soutenir les entreprises actives dans le développement durable.

 Les critères ESG sont au cœur des discussions sur le développement durable dans les entreprises. Le sigle correspond aux termes « Environmental, Social, Governance » : bon pour l’environnement, bon pour la société et gouvernance éthique. Les personnes qui souhaitent investir durablement s’orientent sur ce modèle ESG.

Mais les choses ne sont pas aussi simples, comme l’ont montré cette année les spécialistes du Big Data de Datahouse. Le problème est le suivant : selon le fournisseur d’évaluations ESG, l’évaluation des différentes entreprises peut présenter de fortes variations. Daniel Welter de Datahouse, une spin-off de l’EPFZ, explique dans une interview les aspects à prendre en compte en matière d’ESG et l’intérêt d’une bonne préparation de son investissement.

Daniel Welter, une notation ESG donne-t-elle une impression fiable de la durabilité d’une entreprise ?

Les notations ESG peuvent être un indicateur des efforts d’une entreprise en matière de développement durable. Le développement durable peut toutefois être défini de différentes manières et la réponse à la question de savoir ce qu’est une entreprise durable est très subjective. Pour les uns, la protection du climat est importante. Ils accorderont par conséquent davantage de poids aux critères environnementaux. Pour d’autres, la dimension sociale ou les aspects entrepreneuriaux priment. Nous ressentons également cette subjectivité dans les notations ESG, car elles mesurent la durabilité à l’aide de différentes méthodes et pondérations. En tant qu’investisseur, il est important de se familiariser avec la structure d’une notation, afin de s’assurer que la notation ESG reflète également les critères les plus importants du point de vue personnel.

Difficile de s’y retrouver lorsqu’on ne connaît pas le sujet.

Il faut effectivement se familiariser avec le sujet, une tâche complexe. C’est selon moi également une des faiblesses de ces notations : il manque une standardisation des critères d’analyse. Il faut toutefois garder à l’esprit que les critères ESG n’existent pas depuis si longtemps. Cette uniformisation pourrait encore avoir lieu, comme c’est par exemple le cas pour les notations de solvabilité et de crédit. Nous constatons ainsi déjà une forte corrélation entre les prestataires de notation.

Outre des écarts parfois importants, l’analyse de Datahouse révèle également que des entreprises comme Swisscom, Geberit ou Sonova ont obtenu des résultats similaires dans différentes notations. Qu’indique cette corrélation ?

C’est difficile à dire. Les méthodes de notation sont trop divergentes pour parvenir à un dénominateur commun. Mais une entreprise qui obtient de bons résultats auprès de tous les organismes de notation affiche probablement des valeurs élevées dans tous les domaines et tous les sujets. Les entreprises qui obtiennent plusieurs notations positives réussiront donc à convaincre les analystes, quelle que soit la méthode utilisée.

Quelle est l’importance d’une communication transparente de la part des entreprises elles-mêmes, par exemple sous la forme d’un rapport sur le développement durable ?

Une communication transparente est certes importante, mais ce qui compte au final, c’est ce qu’une entreprise met réellement en œuvre. En définitive, c’est ce qui distingue l’engagement honnête du greenwashing. Les rapports sur le développement durable, dans lesquels les entreprises font état de leurs efforts et de leurs objectifs, constituent certainement une évolution positive. Mais les agences de notation ont elles aussi un devoir : une divulgation transparente et gratuite de la méthodologie, des données et des résultats est essentielle pour pouvoir évaluer les valeurs ESG. Enfin, l’évolution de la notation peut être un indice du sérieux des efforts et des objectifs des entreprises. La progression constante d’une entreprise dans sa notation ESG constitue un signe favorable. En revanche, si elle stagne à un faible niveau, il est difficile de prendre ses objectifs de développement durable pour argent comptant.

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